Olhe para a página de taxas de qualquer corretora e a diferença salta à vista: 0,100% no spot, 0,020% nos futuros. Cinco vezes mais barato, aparentemente, para negociar o mesmo ativo. Essa leitura está errada de uma forma que custa dinheiro real, e a razão vale dois minutos.
As taxas são cobradas sobre coisas diferentes
Uma taxa spot é cobrada sobre o valor do ativo que compra. Gaste 10.000 USDT em BTC a 0,100% e paga 10 USDT.
Uma taxa de futuros é cobrada sobre o valor nocional da posição, não sobre a margem que depositou. Abra uma posição de 10.000 USDT a 0,055% taker e paga 5,50 USDT — mas se abriu essa posição com alavancagem de 10x, só pôs 1.000 USDT do seu próprio capital.
Em relação ao dinheiro que realmente comprometeu, esses 0,055% são 0,55%. A alavancagem que amplifica os seus retornos amplifica a sua carga de taxas exatamente no mesmo fator. É esta a parte que a tabela de taxas não lhe diz.
Portanto a comparação honesta é: as taxas de futuros são mais baixas por unidade de exposição, e idênticas por unidade de exposição ao que a alavancagem faz a tudo o resto. Uma posição de 20x paga vinte vezes a taxa, como proporção do seu capital, que uma sem alavancagem pagaria.
O que cada mercado cobra de facto
| Corretora | Spot maker / taker | Futuros maker / taker |
|---|---|---|
| MEXC | 0,000% / 0,050% | 0,010% / 0,040% |
| Binance | 0,100% / 0,100% | 0,020% / 0,050% |
| Bybit | 0,100% / 0,100% | 0,020% / 0,055% |
| OKX | 0,080% / 0,100% | 0,020% / 0,050% |
| Bitget | 0,100% / 0,100% | 0,020% / 0,060% |
| Phemex | 0,100% / 0,100% | 0,010% / 0,060% |
O padrão mantém-se em todas as plataformas: as taxas taker de spot agrupam-se nos 0,100% e as de futuros entre 0,040% e 0,060%. A taxa maker zero da MEXC no spot é a única verdadeira exceção.
Paga duas vezes, nos dois casos
Seja qual for o mercado, uma ida e volta completa custa duas taxas: uma a abrir, outra a fechar. Uma posição de futuros de 20.000 USDT a 0,055% taker custa 22 USDT a abrir e fechar, não 11.
Isto parece óbvio e é rotineiramente esquecido na conta de cabeça. Três idas e voltas por dia, cinco dias por semana, dão 30 cobranças de taxa por semana. A 11 USDT cada, são 330 USDT por semana e cerca de 17.000 USDT por ano, numa conta que talvez só tenha uns poucos milhares.
O custo que os futuros têm e o spot não
Os futuros perpétuos cobram uma taxa de financiamento, tipicamente de oito em oito horas, paga entre detentores longos e curtos para manter o preço do contrato ancorado ao spot. Não é uma taxa da corretora — vai para o outro lado do mercado, não para a plataforma — mas sai da mesma conta.
O funding costuma ser pequeno, na ordem dos 0,01% por intervalo, e em condições normais aproximadamente anula-se ao longo do tempo. Num mercado com tendência forte, não. Uma posição longa mantida ao longo de uma subida sustentada pode pagar funding três vezes por dia durante semanas, e esse custo pode facilmente ultrapassar tudo o que pagou em taxas de negociação.
Se mantém posições durante dias em vez de horas, modele o funding antes de modelar as taxas. É o número maior.
Qual é mais barato para si
Comprar e manter: spot, sem dúvida. Paga uma taxa a entrar, uma a sair, sem funding e sem risco de liquidação. Os 0,100% são o custo total.
Negociação intradiária ativa: futuros, pela taxa, desde que seja honesto quanto à alavancagem. A 2x ou 3x a carga de taxas relativa ao capital é comparável à do spot; a 20x é drasticamente maior.
Acumular uma posição ao longo do tempo: spot com ordens limite, e MEXC em particular se as taxas decidirem, porque uma taxa maker zero torna a própria acumulação gratuita.
Cobrir uma posição spot: futuros, porque é para isso que servem, e a taxa é um erro de arredondamento face ao risco que está a ser gerido.
A alavanca que se aplica a ambos
O cashback devolve uma parte do que pagou em qualquer dos mercados, por isso não muda a decisão spot versus futuros — baixa os dois lados na mesma proporção. O que muda é o limiar a partir do qual as taxas deixam de importar para a sua estratégia.
Um trader de futuros que paga 0,055% taker com 40% devolvidos paga efetivamente 0,033%. Isso está abaixo do que a maioria supõe ser a taxa da corretora mais barata, e está disponível sem mudar de corretora nem de tipo de ordem. De onde vem esse dinheiro explica o mecanismo.
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