Taxas maker e taker: a mudança mais barata que quase ninguém faz

Todas as tabelas de taxas que já viu têm duas colunas e a maioria das pessoas só lê a segunda. A distância entre elas é o maior desconto isolado ao alcance de um trader e, ao contrário dos níveis VIP, não exige volume nenhum em particular.

O que separa um maker de um taker

O livro de ordens é uma lista de ofertas de compra e venda em espera. Uma ordem é maker quando entra nessa lista e espera: acrescenta liquidez ao livro. É taker quando cruza com algo que já lá está e executa de imediato: retira liquidez.

Na prática: uma ordem a mercado é sempre taker. Uma ordem limite colocada longe do preço atual fica no livro e é maker quando finalmente executa. Uma ordem limite colocada ao preço atual ou a atravessá-lo executa de imediato e é cobrada como taker, apesar de ser uma ordem limite — isto apanha pessoas constantemente.

Não é o tipo de ordem que decide. O que decide é se a sua ordem esteve no livro antes de executar. A maioria das plataformas oferece uma opção post-only que cancela a ordem em vez de a deixar executar como taker; é a forma fiável de garantir a taxa maker.

Porque as corretoras tarifam de forma diferente

Uma corretora com o livro vazio não vale nada. Os traders que deixam ordens em espera fornecem o inventário que torna a plataforma negociável, por isso a corretora paga-lhes por isso — sob a forma de uma taxa mais baixa e, nalgumas plataformas historicamente, de uma taxa negativa, ou seja, uma devolução real.

Os takers consomem esse inventário. Recebem imediatismo, e é precisamente o imediatismo que está a ser cobrado. O preço da certeza é cerca do triplo do preço da paciência.

Quanto vale a diferença

Vamos pôr um número nisto. Um trader com 5.000.000 USDT de volume mensal em futuros na Bybit, tudo como taker, paga 33.000 USDT por ano. O mesmo volume todo como maker paga 12.000. Metade e metade dá 22.500.

Passar de tudo taker para metade maker poupa 10.500 USDT por ano nesse volume. Não há nível VIP, desconto por token ou promoção que se aproxime, e está disponível desde o primeiro dia com qualquer volume.

Quando pagar a taxa taker é o correto

Isto não é um argumento para nunca usar ordens a mercado. É um argumento para saber quanto custa cada uma.

Pague a taxa taker quando o movimento é o que importa. Se está a entrar numa rutura, a sair de uma posição que correu mal ou a negociar uma notícia, a execução importa muito mais do que três pontos base. Uma ordem limite que falha um movimento de 2% para poupar 0,035% é uma operação catastrófica.

Aceite a taxa maker quando tem tempo. Entrar por partes ao longo de horas, acumular spot, correr uma grelha, preparar uma entrada de reversão à média: em todos estes casos a execução pode esperar e uma ordem em espera é quase dinheiro grátis.

Aceite sempre a taxa maker nas saídas planeadas. Os níveis de realização de lucro que decidiu de antemão são as ordens maker mais fáceis da negociação. Já são ordens limite no livro; só tem de garantir que não são colocadas a atravessar o spread.

A interação com o cashback

O cashback devolve uma parte do que pagou, por isso aplica-se igualmente a taxas maker e taker. Isso significa que as duas alavancas se compõem: passar para ordens maker encolhe a taxa, e o cashback devolve depois uma parte do número mais pequeno.

Um trader da Bybit com 0,055% taker e 40% de cashback paga efetivamente 0,033%. O mesmo trader à taxa maker de 0,020% com o mesmo cashback paga 0,012%. A pilha completa de descontos explica como combinar ambos com os níveis VIP.

O único hábito que vale a pena

Olhe para as suas execuções do último mês e calcule que proporção foi taker. A maioria dos traders estima 60% e descobre que está mais perto dos 90%, porque a ordem a mercado é o caminho por omissão em todas as interfaces e a ordem limite exige uma decisão extra.

Baixar esse número de 90% para 60% não custa nada além de alguma paciência nas operações em que a paciência é grátis. Vale mais do que todas as outras otimizações de taxas juntas.