Откройте страницу комиссий любой биржи, и разрыв бросается в глаза: 0,100 % на споте, 0,020 % на фьючерсах. Впятеро дешевле, на первый взгляд, за торговлю тем же активом. Это прочтение неверно, причём так, что стоит людям реальных денег, и причина заслуживает двух минут.
Комиссии берутся с разных вещей
Спотовая комиссия берётся со стоимости актива, который вы покупаете. Потратьте 10 000 USDT на BTC при 0,100 % — заплатите 10 USDT.
Фьючерсная комиссия берётся с номинальной стоимости позиции, а не с внесённой маржи. Откройте позицию на 10 000 USDT при тейкере 0,055 % — заплатите 5,50 USDT, но если вы открыли её с плечом 10, собственного капитала вы внесли всего 1 000 USDT.
По отношению к деньгам, которые вы реально задействовали, эти 0,055 % равны 0,55 %. Плечо, увеличивающее вашу доходность, увеличивает и комиссионную нагрузку ровно во столько же раз. Именно этого таблица комиссий вам не говорит.
Значит, честное сравнение звучит так: фьючерсные комиссии ниже на единицу экспозиции — и на единицу экспозиции ведут себя ровно так же, как плечо ведёт себя со всем остальным. Позиция с плечом 20 платит в двадцать раз больше комиссии в долях вашего капитала, чем та же позиция без плеча.
Что каждый рынок берёт на самом деле
| Биржа | Спот мейкер / тейкер | Фьючерсы мейкер / тейкер |
|---|---|---|
| MEXC | 0,000 % / 0,050 % | 0,010 % / 0,040 % |
| Binance | 0,100 % / 0,100 % | 0,020 % / 0,050 % |
| Bybit | 0,100 % / 0,100 % | 0,020 % / 0,055 % |
| OKX | 0,080 % / 0,100 % | 0,020 % / 0,050 % |
| Bitget | 0,100 % / 0,100 % | 0,020 % / 0,060 % |
| Phemex | 0,100 % / 0,100 % | 0,010 % / 0,060 % |
Закономерность держится на всех площадках: спотовые тейкерские ставки собираются около 0,100 %, фьючерсные — между 0,040 % и 0,060 %. Нулевая спотовая мейкерская комиссия MEXC — единственное настоящее исключение.
Вы платите дважды, в обоих случаях
На каком бы рынке вы ни были, завершённый круг стоит двух комиссий: одна на открытии, одна на закрытии. Фьючерсная позиция на 20 000 USDT при тейкере 0,055 % обходится в 22 USDT на вход и выход, а не в 11.
Звучит очевидно и регулярно забывается при устном счёте. Три круга в день, пять дней в неделю — это 30 комиссионных событий за неделю. По 11 USDT каждое это 330 USDT в неделю и около 17 000 USDT в год, на счёте, где может лежать всего несколько тысяч.
Издержка, которая есть у фьючерсов и которой нет у спота
У бессрочных фьючерсов есть ставка финансирования, обычно каждые восемь часов; она платится между держателями лонгов и шортов, чтобы держать цену контракта у спота. Это не комиссия биржи — деньги уходят другой стороне рынка, а не площадке, — но выходят они с того же счёта.
Фандинг обычно мал, порядка 0,01 % за интервал, и в нормальных условиях со временем примерно взаимозачитывается. На сильном тренде — нет. Лонг, удерживаемый через затяжной рост, может платить фандинг трижды в день неделями, и эта издержка легко превысит всё, что вы заплатили комиссиями.
Если вы держите позиции днями, а не часами, считайте фандинг раньше комиссий. Большее число — там.
Что дешевле именно вам
Купить и держать: спот, без вопросов. Комиссия на входе, комиссия на выходе, без фандинга и без риска ликвидации. 0,100 % — это вся стоимость.
Активная внутридневная торговля: фьючерсы по ставке, при условии честности с плечом. На 2–3× комиссионная нагрузка относительно капитала сопоставима со спотом; на 20× она несопоставимо выше.
Набор позиции со временем: спот лимитками, и конкретно MEXC, если решают комиссии, потому что нулевая мейкерская ставка делает сам набор бесплатным.
Хеджирование спотовой позиции: фьючерсы, потому что для этого они и созданы, а комиссия — ошибка округления рядом с управляемым риском.
Рычаг, который работает на обоих
Кэшбэк возвращает долю уплаченного на любом из рынков, поэтому выбор между спотом и фьючерсами он не меняет — он одинаково снижает обе стороны. Меняет он тот порог, за которым комиссии перестают что-то значить для вашей стратегии.
Фьючерсный трейдер с тейкером 0,055 % и возвратом 40 % платит фактически 0,033 %. Это ниже того, что большинство считает ставкой самой дешёвой биржи, и достигается без смены площадки и типа ордеров. Откуда берутся эти деньги объясняет механизм.
Сравнить оба рынка на десяти биржах